信捷电气年报业绩大增股价却跌停 多家券商唱多被“打脸”

每经记者：王琳 每经编辑：梁枭

上周五（4月9日）收盘后，工控领域的PLC（可编程控制器）国内龙头信捷电气（603416，SH）披露了2020年年报，归属于上市公司股东的净利润和扣非后归属于上市公司股东的净利润双双实现倍增。

业绩公布后，国海证券、东吴证券等券商纷纷唱多，对信捷电气给出“买入”评级。然而，今日（4月12日）一开盘，信捷电气股价直接下坠，并很快被打至跌停。从今年1月底股价达到阶段高点至今，信捷电气股价也已累计下跌近4成。

值得一提的是，最近包括华海药业（600521，SH）等多只白马股股价闪崩，多由于今年一季报业绩预期不佳。而信捷电气方面工作人员则向《每日经济新闻》记者表示，公司一季度经营状况和业绩正常，不太清楚股价跌停的原因。

多家券商“唱多”被打脸

出人意料的是，业绩大增的信捷电气周一直接低开4.98%，随后一刻钟之内，股价迅速被砸至跌停。跌停板上的卖单仅几千手，但跌停板也一直未能打开。

要知道，就在上周五，信捷电气刚刚披露2020年年报，与此前的业绩预增公告一致。2020年度，信捷电气营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为11.34亿元和3.32亿元，分别同比增长74.62%和102.92%，其扣非后归属于上市公司股东的净利润同样同比大增119.85%，可谓实打实的主营业务产生的利润。

信捷电气是PLC龙头，而PLC是工业自动化领域控制系统的关键部件之一，工控产业也被认为是具有想象力的成长性朝阳产业。目前，中国PLC市场份额仍被几家外资巨头控制，信捷电气则已在国内厂商中处于领先地位。

因此，当信捷电气年报发布后，立马有一众券商报以“唱多”。

国海证券发布研报表示，一方面，信捷电气充分利用PLC的技术优势和品牌优势，丰富产品系列并积极拓展市场，巩固公司国产PLC龙头地位；另一方面，信捷电气产品周期和制造业景气周期形成共振，一站式解决方案增强客户黏性，公司PLC和伺服核心产品的市场份额进一步得到提升。因此，国海证券维持信捷电气的“买入”评级。

此外，中金公司、中泰证券、东吴证券、平安证券等也纷纷发布研报，多对信捷电气业绩给予肯定，预期股价向好。例如，东吴证券给予目标价103.6元，维持“买入”评级；中金公司则维持跑赢行业评级，但由于估值中枢下滑下调目标价7.4%至100元。

然而，从周一信捷电气的股价表现来看，上述券商无疑被“打脸”。

事实上，按信捷电气2020年业绩，其静态市盈率约为28倍。而拉长期限来看，自今年1月29日盘中创出阶段高点106.80元/股以来，信捷电气股价目前已跌去37.57%。

多家明星基金或“中枪”

信捷电气的股价表现无疑让投资者们感到困惑，多家知名投资机构可能也“中枪”。年报数据显示，截至去年四季度末，信捷电气的前十大流通股东中，新进了MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.（摩根士丹利）、深圳悟空投资等多家基金，易方达、施罗德等明星基金也大幅增仓。

那么，信捷电气股价为何会突然跌停呢？

4月12日上午，《每日经济新闻》记者致电信捷电气。“这个我们也不太清楚，可能是二级市场有些资金获利走了吧。”信捷电气工作人员表示。

“公司一季度经营状况和业绩是比较正常的，公司基本上没有什么特殊情况，包括整个经营层面还是很正常的。”上述信捷电气工作人员向记者补充道。

记者注意到，截至2020年末，信捷电气的合同负债为4295.02万元，较2019年末的1482.39万元增幅较大。

事实上，在今年的年报季，类似的“莫名其妙”“大跌眼镜”多次上演，而市场关注度最高的无疑是白马股业绩暴雷。

例如，在录得2020年业绩双位数大幅增长之后，顺丰控股同样于近期股价持续下挫。直到4月8日，顺丰控股给出大幅亏损的一季报业绩预告之后，市场才“后知后觉”，4月9日直接一字跌停，并4月12日股价继续大跌。

今年1月中旬，华海药业就披露了业绩预增公告，2020年度归属于上市公司股东的净利润同比增长约60%～76%。4月7日、4月8日，公司股价连续两日跌停。随后在4月8日收盘后，华海药业发布2021年一季度业绩预告，预计扣非后归属于上市公司股东的净利润同比下滑约15%～25%。因此，市场甚至一度猜测，华海药业一季度业绩情况是否已提前走漏消息。

此外，还有华昌化工（002274，SZ）、索菲亚（002572，SZ）等刚刚发布一季报大幅预增的上市公司，同样在今天早盘股价跌停。

信捷电气热衷委托理财

记者注意到，此前，信捷电气被市场一致看好，股价一路走高。而这家公司还有一个特点，即其热衷于委托理财。

2017年～2019年，信捷电气分别发生委托理财19.44亿元、19.13亿元和12.25亿元，其中包括银行理财产品、证券理财产品、信托理财产品和股权投资。

在2020年，信捷电气又总共发生委托理财14.87亿元。截至2020年末，信捷电气的委托理财未到期余额为8.90亿元，占信捷电气总资产的40.14%。

“因为公司账面上的自有资金、现金流一直还是可以的，我们基本上也没有什么贷款，在上市公司里面还是算比较良好的。为了保障利益最大化，所以采用理财的措施，把闲置的一些资金（利用起来）扩大利益。”上述信捷电气工作人员向记者解释道。

不过，因踩雷华宝信托的产品，信捷电气此前购买的1000万元理财产品，早在2018年已出现798.62万元的逾期未收回。

华宝信托上述的产品资金主要投向*ST升达（002259，SZ），因*ST升达股价持续下跌，造成套牢包括信捷电气在内的多家上市公司。

那么，信捷电气其它委托理财的未到期余额是否还会存在风险呢？“目前基本上是都没有的。”前述工作人员表示。

每日经济新闻

国内首家上市！从四川部队大院走出，他当上董事长，如今业务覆盖全球！

他是国产自动化工控领域的拓荒者，一路走来，坚持自主创新、自主研发，经过多年艰苦奋斗，他所创立的企业于2016年在A股上市，成为国内第一家以PLC为核心产品的A股上市公司。他就是江南大学 电子系自动化专业1991届校友、信捷电气股份有限公司董事长兼总经理——李新。

江大深造求学，坚定少年心性

1970年，李新出生于四川省一个偏僻山村的部队大院中。父母都是军队科研工作者，父亲毕业于西安交通大学机械系，母亲毕业于兰州大学化学系，为响应国家“三线建设”的号召，父母大学毕业后即投身军队科研建设。

长期在科研氛围中的耳濡目染，使李新从小就对自然科学产生了浓厚的兴趣。大院实行军事化管理，处处强调组织纪律性。对李新而言，部队大院的生活经历和父母潜移默化的影响，让他在今后的学习、生活和工作中受益匪浅。

考入江南大学的李新，一头扎进课堂和图书馆。那段时间他在努力地学习基础知识，掌握专业基础课程，大三暑假，成绩优秀、专业基础扎实的李新被老师选中参与一个校企合作项目。

这次参与项目的经历为李新打开了一扇新的大门，让这个大三的学生看到了一个崭新的世界。项目结束后，李新将更多的精力放在研究技术如何转化为应用上，他开始利用有限的条件去尝试实现自己对产品的设想。

放弃安逸工作，毅然走向创业

有参与校企合作的经历，一走上工作岗位，李新就有了远超同批入职学生的优异表现。他很快获得了领导的认可和同事的赞赏，做任何工作都能迅速上手。在公司，他用了九年的时间，从研发做到客户支持，再从客户支持到负责市场。在负责市场工作时，他清晰地看到国内大小企业的痛点：进口工控产品价格昂贵，采购和维护的成本很高，导致国内大多数企业在面对技术革新和产线升级时往往有心无力，极大影响了产业升级；而大多数进口工控产品并没有考虑国内市场这一现状。

基于对市场需求现状的了解，李新萌发了创业的念头。最终他决定放弃轻松安逸的工作，毅然选择创业，信捷公司就这样诞生了。创业初期资金不足、没有团队，公司从成立到之后的两三年，只有他一个人。从设计、生产、采购、包装、销售都是自己干。但这些困难并没有让李新退却，他对市场需求和手头资源做了深度剖析后，发现市场急需一款性价比高的适配器。于是，他研发出一款很小的产品打入市场，并获得很好的反响，信捷就这样在一个个很小的细分领域慢慢替代进口产品，一些经销商也开始愿意代理信捷的产品。

坚持自主研发，助推“中国智造”

通过不懈的坚持与努力，在不断做好一个个产品的过程中，李新发现了具有更高价值的自动化产品的刚性需求。当时市面上有一款进口人机界面产品，功能上并不全面，而且价格十分昂贵，国内很多厂家迫切需要一款易用、耐用且性价比更高的产品。为满足这个需求，公司投入所有的资源予以开发，现任信捷技术副总邹工也于此时加入公司。两人积极配合，在很短的时间内，开发出一款新的人机界面产品——OP320。该产品一经面世，迅速获得市场青睐，这一款产品的成功，使公司得到巨大的发展，迅速在国内工控最核心的市场上占据一席之地，并自此保持领先。

信捷也从一家产品单一且较低端的公司转变为一家软硬件相结合的多产品线的公司，逐渐赢得更多的经销商、渠道商和有价值的行业客户。此后，信捷又一鼓作气推出了第一代小型PLC，该款产品功能比较齐备，尤其在运动控制上很有特色，非常符合小型设备对运动控制的要求，这比当时的进口品牌有明显优势。借此机遇，信捷实现了腾飞。

在其后十几年的时间里，信捷公司又先后开发推广了可编程控制器、整体式控制器、人机界面、机器人控制系统等一系列产品。在国内，信捷电气设立了40个办事处和170个经销商，业务覆盖全国各地。在海外，设有1个子公司和20个代理商，覆盖欧洲、美洲、东南亚、中东及非洲地区。

信捷始终坚持自主研发。在李新的带领下，信捷已经取得多项专利技术和业内首创核心技术，其中发明专利32项、实用新型专利20项、外观设计专利10项。主要产品系列中，可编程逻辑控制器为国产第一PLC品牌，人机界面（HMI)年销量35万台，驱动系列年销量8万台左右。智能装备、机械手、视觉机器人核心技术领先国内厂家。

情系母校，回报社会

信捷创立之初，国内自动化产品基本全部被国外品牌垄断，国产自动化产品得不到认同，市场占有率几近为零。经过李新多年努力，广大客户、企业逐渐对自主品牌产生信任，对国产产品的服务赞赏有加。

李新长期致力于慈善事业，是无锡市慈善事业的先进工作者。除此之外，他还投入大量精力在校企合作方面。2009年，信捷与李新的母校江南大学建立了校企联盟，奠定了稳定长期的产学研合作关系，共同进行了国家创新基金、江苏省科技成果转化等20余个项目的研发与产业化。

创业18载，在推动“中国制造”转向“中国智造”的进程中，李新始终坚守在自动化领域深耕细作。如今，李新创立的信捷已掌握多项自动化领域关键核心技术和全系列工控产品，在自动化领域植入一颗强有力的“中国芯”。站在新的起点、面对新的机遇，李新将带领信捷继续前行在自主创新的康庄大道上。

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注：文章素材来自江南大学校友会官网

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