解码世界500强企业的“杭州情结”：124家巨头扎根，杭州凭什么？

编者按：

2020 年注定不平凡，"十三五"规划收官之年，一场疫情突如其来。

在城市经济发展的"保卫战"中，以杭州为代表的长三角核心城市展现出了充足的经济韧性、产业活力和市场潜力，成为中国经济顶住疫情冲击、持续强势反弹的重要支撑力量之一。

中心城市引领发展正当时。如今在杭州，数字经济和新制造并举的双驱路径，让这座"自古繁华"之城正加速蜕变。常住人口超千万、经济总量超 1.5 万亿元、人均 GDP 超 2 万美元，成为这座江南城市发展史上的重要里程碑，诠释着走向国际的杭州所拥有的全新面貌与发展机遇。

展望即将迎来的"十四五"，在全球经济面临百年未有之变局、杭州"数字经济第一城"的价值被重新评估后，城市发展的实力与潜力正如钱塘江水奔腾入海，迎来了更加广阔的舞台。（卢颜斌）

世界 500 强企业的商业嗅觉往往十分敏锐。对于这些商业巨头，扎根一座城，便是对城市发展潜力最实在的认可。

也正因此，世界 500 强的投资情况，常被视为经济实力、营商环境、国际化程度、人居环境等因素在内的城市综合竞争力的"风向标"。

2020 年《财富》世界 500 强排行榜发布之际，记者曾对 2010 年至今共十年间的完整榜单进行梳理，发现在过去十年之间，杭州上榜企业的增加数量在全国地级市中居首。

考察世界 500 强企业的投资情况，杭州的表现同样不俗：截至目前，共计有 124 家世界 500 强企业来杭投资或设立分部，投资项目总数高达 220 个（4 个为共同投资）。 换言之，除了土生土长的 4 家世界 500 强企业之外，全球超过五分之一的世界 500 强企业都不约而同地瞄准了杭州这片投资沃土。

为什么是杭州？杭州做了什么，使得 124 家世界级巨头企业来杭扎根乃至多轮增资？为此，记者走访了多家在杭布局的世界 500 强企业，试图解码世界 500 强企业背后的"杭州情结"。

世界 500 强中的"老朋友"

在杭投资的 124 家世界 500 强企业中，一些企业已经是杭州的"老朋友"。他们或在杭州"安家"，或连续多轮增资，这些选择无不透露出企业对杭州投资环境的认可，以及对在杭发展前景的期许。

其中，林德集团在杭州的发展轨迹极具代表性。2020 年 9 月，世界 500 强林德集团（Linde plc）宣布，林德工程亚太区总部正式落户杭州西湖区。

实际上，早在 2002 年，林德就已经来到杭州。从最初仅仅服务中国华东区域的办公室，到如今成长为辐射整个亚太地区的总部，18 年间，林德在杭州战略地位的升级不仅是由于公司版图的扩张，更反映出杭州城市影响力的变化。

为什么选择将亚太区域总部放在杭州？林德工程亚太区首席财务官 Joe Buetzler（于恒）对 21 世纪经济报道记者表示，杭州一流的营商环境、便捷高效的政务服务与政策支持非常吸引人。另外，杭州在空气分离领域丰富的人才资源也是林德选择杭州的重要原因。

立足于杭州大本营，落户后不久，林德工程便成为韩国三星电子第三阶段气体装置的唯一供应商。于恒表示，未来林德还将立足杭州，积极开拓东南亚、澳大利亚、韩国等国家和地区。

坐落于杭州萧山开发区的采埃孚传动技术（杭州）有限公司是杭州另一位"老朋友"，来杭已有 15 年。今年 9 月，采埃孚投资近 10 亿的电驱动关键零部件项目落户萧山。这已是采埃孚与杭州萧山的第三次合作，距离上一次投资仅仅过了两年。

据亚太区电驱动事业部车桥驱动业务单元负责人 Juergen Bracht 介绍，杭州工厂将成为采埃孚新能源汽车关键零部件生产基地，包括乘用车车桥驱动和驱动电机的生产。截至目前，一期项目已部分投产，其余生产线将于今年年底和明年年初陆续投入生产。"与欧美相比，中国的电驱车发展势头明显更加迅猛。 " Juergen 告诉记者，随着新项目启动，杭州工厂将定位为服务中国南方车企的零件生产基地。

城市与企业相互信任

不仅是来到杭州，世界 500 强企业也在深刻地扎根于此，并与城市的气质互融互通。

"本土化"，是松下家电（中国）有限公司总经理吴亮在采访过程中反复提及的词。"整体感觉上，杭州算是松下电器内部日方管理层和中方管理层融合最好的一个地区。这里共有六家企业，四家家电企业的总经理都是中国人。"在吴亮看来，管理层能实现高度本土化，恰恰证明了松下总部对杭州投资环境的认可与信任。

这份信任并非凭空而来。松下杭州工业园成立以来，经历过三次较大的产品线调整。商品品类调整往往会带来人事变动，"比如当年有一部分业务从杭州调到广州公司，虽然从整个全球战略的眼光看是常事，但对于员工个人而言还是影响较大。"为此，企业要跟每个员工协商并达成共识。然而，面临这样复杂的情况，外企经常缺乏足够的经验来解决。这三次调整，杭州政府都最大程度地给予了理解、指导和支持，从而使员工的权益得到保障，企业经营也在短期内快速回到正轨。

"这几次业务转型的成功，加快了松下在杭州的发展。面对问题，政府给予的高效指导，进一步增强了集团在杭州深耕的信念。"吴亮如此感慨道。

和谐的政企关系，为企业专注产品研发提供了稳定的土壤。很少有人知道，曾一时轰动的松下智能马桶盖就诞生于杭州的松下工业园。松下马桶盖能成为"爆款"并非意外，从研发到销售，每个环节都体现着企业对产品本土化的重视。

" 2004 年开始就在杭州生产马桶盖了，当时销售情况不算好，但我们坚信这个产品是对的，符合中国老百姓的生活习惯和消费习惯。所以我们一直坚持在做研发，终于在 2015 年成为爆款。到现在，松下马桶盖的全球产品中心就在我们杭州。" 谈及轰动一时的马桶盖，吴亮的语气中难掩自豪。如今，杭州年轻的数字化气质也在"重塑"这家百年日企。截至目前，电商渠道在松下中国市场销售额的占比已接近六成。在松下工业园的厂房里，在员工便利店旁，松下开辟了多个独立的电商直播间。曾经的销售人员纷纷走进明亮的直播间，即便在工作日的中午，也有人坐在镜头前不间断地直播。

杭州"人才家底"雄厚

企业重视本土化的同时，杭州也为世界 500 强企业源源不断地输送人才"造血"。多位世界 500 强企业高管在接受采访时，都提到了杭州的人才优势。

作为明星新一线城市，杭州享受着充分的人口红利，近年的人口增量高居全国第三，仅次于深圳和广州。浓厚的创业氛围、民营经济基因叠加人口红利，使得杭州的新业态、新经济保持繁荣和生机，也为世界 500 强企业深耕杭州提供了更多想象空间。

"我们工业园旁边高架桥的另一侧，就是下沙大学城，加起来有 14 所高校，至少 20 万学生在上学。学生们在这里待了三四年以后，也习惯了下沙的生活。"吴亮提到，很多学生毕业之前就来到松下实习，为松下的发展注入了新鲜血液。

留住本地人才之余，杭州也向外地年轻人抛出橄榄枝。今年 3 月，杭州住保房管局开始向杭州市新引进应届大学生发放租房补贴，每户每年发放 1 万元，发放三年，期满后收入低于城镇居民人均可支配收入的，可继续享受，最长不超过三年。数据显示，2020 年前十个月，杭州总共新引进 35 岁以下大学生 30.9 万人，比 2019 年全年总数增长 45.84%。

人来了，更重要的是留下来。杭州深谙"人城产"的发展逻辑，将人视作首要因素。通过打造舒适便捷的城市生活功能设施，提高城市的宜居性，以优质的生态、生活环境吸引高素质人才，再以人才吸引企业与生产要素集聚，实现城市的长远发展。

在松下工业园食堂的二楼，有一个小小的医疗站。在卫建委的牵头下，三名社区医院医生被派到这里，专门为松下员工提供问诊服务。值得一提的是，一个崭新的托幼所也将于今年寒假期间在园区内试运行，为不想做全职太太的年轻妈妈们解决后顾之忧。

实际上，于恒不仅是林德集团林德工程的亚太区首席财务官，他还是一位体育发烧友，爬山、网球、铁人三项等样样在行。居住杭州多年，于恒已经习惯了在这里的生活。透过林德工程亚太总部写字楼的窗户，就能看到西湖畔的北高峰。

"杭州适合居住，也适合发展自己的事业。"于恒用流利的汉语说。

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来源： 21世纪经济报道

电线电缆材料行业研究报告丨梧桐论道

本篇「梧桐论道」 将从电线电缆材料行业的技术水平和特点、生产工艺、产业结构、发展历程、市场规模、发展趋势等方向进行解析和分享。

报告结论

特种线缆发展前景广阔。与常规线缆相比，特种线缆在性能、结构和使用环境等方面存在特殊性，具有技术含量高、适用条件较严格、附加值高等特点，具有更优越的特定性能。未来，随着科技的进步、传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，我国经济社会进一步向信息化、智能化、安全环保、低碳节能等方向发展，国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网大面积改造、新能源电站建设等领域均对电线电缆的应用提出了更高要求，从而为特种电线电缆的发展提供了新的历史机遇。集中度低，整合步伐加快。虽然国内电线电缆行业已形成成熟的产业链和完整的工业体系，但大部分企业生产出的产品同质化严重，多以中低端常规线缆产品为主，且选用技术趋同，行业内企业竞争激烈，行业集中度相对较低。2014年以来，全球各国电线电缆制造企业己经开始了兼并重组的步伐，而国内行业集中度低、高度分散化的市场格局不利于行业的健康、持续发展。近年来，随着我国电线电缆行业结构调整的持续深入，电线电缆企业之间洗牌整合步伐加快，未来我国电线电缆行业集中度将逐步提升。出口规模稳步扩大，特种线缆进口替代趋势明显。随着全球电线电缆市场的持续增长，尤其是发展中国家需求的较快增长，我国行业龙头企业开始重视国外市场的开发。凭借出色的产品质量和性价比优势，我国电线电缆行业出口规模稳步扩大。在国家产业政策的支持下，国内电线电缆行业经过产业整合、技术革新也涌现了一批拥有一定研发能力与品牌知名度的企业积极开拓海外市场。未来随着我国制造水平和交易地位的不断提升，出口状况有望持续向好。在进口方面，特种电线电缆占有较大比重。近年来国内电线电缆企业更加注重产品研发，在特种电线电缆领域不断取得突破，国内市场更多使用国产特种电线电缆，电线电缆进口量不断下降，行业进口替代趋势较明显，我国特种电缆迎来新的发展机遇。

PART/1电线电缆概述

1、产业概述

电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换的线材类产品，被誉为国民经济的血管和神经。电线和电缆并没有严格的界限，通常将结构简单、无护层的产品称为电线，其他的称为电缆。电线的主要结构为“导体绝缘”，其中也包括仅有导体而无绝缘层的裸电线；电缆的主要结构为“导体绝缘护套”；导体一般由铜、铝或其合金制成，绝缘和非金属护层一般由塑料、橡皮和弹性体等材料制成，金属护层一般由铜、铝和钢等材料制成。

电线电缆广泛应用于电力、轨道交通、建筑工程、能源开采、通信、舰船、石油化工等领域。电线电缆行业已成为国民经济中主要的配套行业之一，是各产业的基础，与国民经济发展密切相关。

电线电缆产品按用途一般分为五大类：电力电缆、裸电线、电气装备用电线电缆、绕组线、通信电缆及光纤光缆，产品分类及应用领域如下：

图：电缆分类

来源：公开数据，梧桐树资本整理

2、行业技术水平和特点

① 技术水平发展现状

近年来，虽然我国电线电缆行业在自主研发和技术方面有效提升，行业产品技术结构有效改善，不少新产品的技术水平令人瞩目。但在行业基础性及共性技术研究方面，受制于企业技术创新能力不足、创新平台科技资源匮乏及效率不高等原因，行业大多数企业的基础共性技术缺乏有效供给，关键核心技术的突破也受到限制。在线缆材料领域，核心材料、关键辅料的初始研究不足，应用性研究也受到一定的制约，导致高压超高压电缆用绝缘材料和屏蔽材料等仍需要依赖进口。

② 行业技术水平发展趋势

行业未来技术发展方向将以市场需求为导向，在电线电缆材料研究、工艺研究及应用研究等方面满足新应用场景的需求。基础性和共性技术将朝绿色低碳、智能制造技术等方向发展。在关键材料领域，导体的合金化及微细化，高压及超高压屏蔽材料研究，工业柔性等特种电缆用绝缘与护套材料研究将是重点发展方向。在这些领域的技术发展，将显著改善我国电线电缆产品的生产工艺、性能和结构。

3、生产工艺

① 电力、电缆

主要流程：拉丝、绞线、绝缘、交联、成缆、金属带铠装、外护套等主要工艺流程。

② 电气装备用电缆

主要流程：拉丝、绞线、绝缘、耐火层、成缆、金属屏蔽、外护套等主要工艺流程。

③ 特种电力电缆

主要流程：导体→ 高温F46注塑或硅橡胶绝缘→ 耐压试验→ 成缆或加钢铠→ 护套高温F46注塑或硅橡胶→ 检验合格→ 成盘包装→ 出厂

4、电缆材料

① 导线材料

导线是产品进行电流或或电磁波信息传输功能的最基本的必不可少的主要构件。

常用的有铝芯和铜芯。铜芯用于各种电压等级的长距离输电线路，抗拉强度大。铜的纯度要在99.95%以上，有的产品要采用无氧高纯铜。铝芯一般用于短距离电力线路。光通信网络用的光缆，则以光导纤维作为导线。

② 绝缘材料

绝缘层是包覆在导线外围四周起着电气绝缘作用的构件。

电缆绝缘材料分类主要是塑料和橡胶两大类有面高分子材料占主导材料，衍生出类型繁多的适用于不同用途和环境要求的电线电缆产品。常见的电线电缆绝缘层材料有聚氯乙烯(PVC)料、交联聚乙烯(XLPE)、氟塑料、橡皮料、乙丙橡胶料、硅橡胶绝缘料。

（1）聚乙烯PE：聚乙烯是一种常见的绝缘材料，具有良好的电气性能和

物理性能。它具有较高的热稳定性和耐化学腐蚀性，能够在广泛的温度范围内使用。聚乙烯绝缘材料通常用于低电压应用，例如家庭和建筑物内部的电线电缆。

（2）聚氯乙烯PVC：聚氯乙烯是一种常用的绝缘材料，具有良好的电气

绝缘性能和机械强度。它具有较低的成本和易加工性，广泛应用于低到中等电压的电力电缆、通信电缆和控制电缆等。然而，PVC对热和火焰的耐受性较差。

（3）交联聚乙烯XLPE：交联聚乙烯是一种通过化学或物理方法将聚乙烯

分子交联形成的绝缘材料。它具有优异的电气性能、高温稳定性和耐热性，能够承受较高的电压和电流负荷。交联聚乙烯广泛应用于中高压电力电缆以及工业领域的电力传输和分配系统。

（4）丁基橡胶EPR：丁基橡胶是一种弹性绝缘材料，具有优异的电气性能

和耐化学性。它可在宽温度范围内保持良好的柔韧性和弹性，因此常用于高温和振动环境下的电力电缆和控制电缆。

（5）交联聚烯烃XLPO：交联聚烯烃是一种新型的绝缘材料，主要由交联

聚乙烯和聚烯烃共聚物组成。它具有优异的电气性能、热稳定性和耐候性，适用于中高压电缆和特殊环境下的电缆应用。

其他一些特殊用途的绝缘材料，如氟塑料（例如聚四氟乙烯）、硅橡胶、亚麻纤维绝缘等。选择合适的绝缘材料需要考虑电缆所处的环境条件、额定电压和电流负荷等因素。

PART/2

产业结构

产业结构

1、产业链

电线电缆行业的上游行业主要为铜材、铝材制造行业、绝缘材料及相关配件行业，下游应用领域包括了电力、轨道交通、建筑工程、能源开采、通信、舰船、石油化工等众多行业，电线电缆行业构成了国民经济中主要配套行业之一，是各产业的基础，与国民经济发展密切相关，在整个产业链中位于中游。

2、与上下游行业的关联性

电线电缆行业的主要上游行业为铜材、铝材、橡胶及塑料等行业，且以铜、铝为代表的原材料占电线电缆成本的比例较大。铜、铝属于大宗商品，供应充足，但其单位价值较高且价格波动较大，会对本行业的产品成本与价格有较明显的影响。

电线电缆行业是国民经济中主要的配套行业之一，下游行业包括电力、轨道交通、建筑工程、能源开采、装备制造及通信等领域，下游行业的发展情况将直接影响到电线电缆行业的需求。

3、原材料成本占比

电线电缆原材主成本中，金属导体材料占主要部分，约占比85%，其次是绝缘材料，以及铠金属材料。

（1）金属导电材料（85%）

电线电缆的主体原材料，在生产过程中成本占比也是最高的，大约在80%左右，主要是铜铝材料为主，以及合金铜、铝合金等材料。铜材料生产主要企业有紫金矿业、江西铜业、西藏巨龙、云南铜业、浙江海亮、常州金源、广德亨通等；铝材料生产主要企业有中国铝业、云铝股份、山东信发、南山集团、华银铝业、杭州锦江等。

（2）绝缘材料（11%）

主要是聚氯乙烯、聚乙烯、硅橡胶、丁晴橡胶、乙丙橡胶等绝缘材料。

（3）铠金属材料（3%）

主要是在电缆中加入钢带、钢丝、铜带、镀锡钢丝等等,它们的选用主要是根据客户的使用环境及要求选择，从产品应用上来看，更多是应用在电气装备用电缆中。

4、下游行业占比

下游行业中，电线电缆主要应用在能源电力和建筑行业，其次是工业和基础设施领域，以及工业OEM领域（5%）有少量的一些订单。

（1）建筑行业（28%）

主要是应用在民建、公建、商建等建筑的输变电中，主要是完善建筑的电力系统。市场相对比较分散，低压线缆占了较大的比重，主要头部企业有远东科技、金龙羽、民兴、正泰、德力西、熊猫电线等。

（2）能源电力（31%）

主要应用在各类电厂、供电局等电力公司进行电网的铺设如：城市地下电网、发电站引出线路、江海水下输电线（主要使用电气装备用电缆）等。电气装备用电缆，一般在海上风电、核电、储能、光伏等领域应用相对比较多。整体市场相对较为集中，使用的主要是中高压电线电缆，主要企业如有中天科技、亨通光电、宝胜科技、上上电缆、远东科技、青岛汉缆、杭电股份等。

（4）工业（26%）

主要应用在各工矿企业内部供电，对比其他行业电气装备用电缆在工业行业业绩是整体业绩的主体，主要因为应用场景对电线电缆要求比较高，尤其如矿业、石化、化工、航空、军工等领域。主要企业有上上电缆、宝胜科技、上海起帆、亨通光电、远东科技、中天科技、万马股份、宁波东方等。

（5）基础设施（10%）

主要应用在轨道交通、机场、港口等中信号传输、照明、供电等方面，以保证交通运输的安全及顺畅。电气装备用电缆更多应用在机场及港口等子行业。主要企业有宝胜科技、上上电缆、上海起帆、中天科技等。

铜是电线电缆行业重要原材料

铜占电线成本70%~80%。2011~2022年，我国精炼铜产量呈现增长趋势，2022年精炼铜产量增长至1106.2万吨，同比增长5.7%。

从消费结构来看，我国精铜的主要消费市场集中在电力、空调制冷、交通运输、电子和建筑等领域。其中电力行业消费量最高，约占全国精铜消费总量的52%；另外，空调制冷和电子行业的消费量近两年呈上升态势。

图：2011~2022年精炼铜（铜）产量及同比增长（单位：万吨，%）

资料来源：国家统计局

图：2019年中国精炼铜消费结构

资料来源：前瞻产业研究院整理

铜作为电线电缆行业的重要原材料之一，其对电线电缆行业的影响主要通过供需和价格机制传导。通过上述分析可以看出，当前铜行业总体呈现供过于求、产能过剩、去库存的态势，压铸产品生产用的铜能得到充足的供应，供应量的增多使市场形成买方市场，提高了电线电缆制造商对上游原材料厂商的整体议价能力；而另一方面，从铜现阶段的价格来看，目前呈现走高的态势，但大幅增长的可能性不大，因此通过价格传导机制对电线电缆的成本影响相对不大。

铜周期情况。对2000年1月至2023年9月的铜价进行复盘，影响铜价的主要因素仍为供需结构，需求对在供需矛盾中占主导，供给端偶发事件对铜价短期具备较强刺激。

在1996年三井铜事件及1997年亚洲金融危机影响下，铜需求下行，铜价暴跌，并对后续几年铜价产生消极影响，叠加全球宏观经济在亚洲金融危机下持续低迷，2000年1月至2002年12月铜价整体保持低位。2003年1月至2006年5月，经济复苏叠加供给低迷背景下，铜价快速上扬。受过去连续3年左右的价格低迷影响，铜资本开支走弱，铜供给端产能停滞，库存下降。需求端，2001年末中国加入WTO后，国内对铜需求快速增长，铜市场供不应求，铜价大幅上涨。

2006年6月至2008年3月，国内需求保持强劲，美国金融危机爆发，多因素影响下，铜价震荡运行。铜价于2006年触顶回落，但国内需求持续强劲，对铜价形成支撑。2007年，美国次贷危机爆发，美国经济下滑，铜需求走弱，铜价再度下跌。2008年3月至2011年2月，为应对金融危机，美联储将联邦基金利率降至0%至0.25%水平，同时叠加量化宽松政策，铜价呈现“V”型走势。2008年10月次贷危机全面爆发，铜需求快速下行，铜价快速下跌。

为应对金融危机，美国进；入零利率时代，美联储同时进行量化宽松刺激经济，铜价虽经济逐步复苏。2009年12月，智利Altonorte冶炼厂的工人开始举行无限期罢工，进一步刺激铜价上涨。2011年3月至2016年10月，欧债危机拖累欧洲经济，国内货币政策收缩，铜需求走弱，新增供给持续投放，铜价震荡下行。2008年金融危机后期，币政策收缩，房地产价格回落，欧债危机拖累欧洲经济，经济恢复缓慢，多因素影响下，铜需求受拖累。

同时，精炼铜供给2010-2014年同比持续快速增长，大量新增项目落地，供强需弱，铜价区间内震荡下行。2016年10月至2017年10月，国内供给侧改革叠加国外罢工矿山停产，铜供给重回紧张，铜价稳步上涨。2016年6-7月，受国内环保整治影响，国内小型矿山多被迫停产，2016年11月，国内雾霾整治力度加大，环保整顿再度加码，国内铜精矿供给下滑。2017年，受2018年底将禁止进口7类废铜消息提振，供给收缩预期强化，铜价稳步上行。

海外方面，2017年2月，Escondida铜矿开始罢工，罢工潮蔓延至Grasberg铜矿及CerroVerde铜产商，铜供应压力逐步递增，推动铜价上行。2017年11月至2020年3月，中美贸易战对全球经济形成拖累，国内家电、汽车等行业增速放缓，全球铜需求减弱，铜价下跌。2018年受中美贸易战影响，全球经济受拖累，国内家电、汽车等行业增速放缓，铜需求走弱。2019年，中美谈判偶有进展但不确定反复，铜价持续低迷。2020年初，疫情席卷全球导致全球经济受挫，铜需求大幅减弱，铜价进一步下跌。2020年4月至2022年4月，全球宽松环境刺激需求叠加供给端复产缓慢，铜价快速上涨后维持高位。

2020年中，国内疫情得到初步控制，国内快速复工复产，同时，全球低利率背景叠加宽松环境，各国经济逐步恢复，铜需求恢复带动铜价大幅上行。2022年5月至2023年9月，美联储加息背景下，全球经济承压，国内地产政策持续刺激，铜需求预期恢复，铜价呈现“V”型走势。2022年，受美联储及各国央行加息影响，全球经济承压，铜需求走弱，铜价快速下行。供给端，国内铜矿企业出海加速供给释放，Kamoa-Kakula、KFM、TFM等多项目投产扩产，为供给贡献增量。2023年，国内地产刺激政策持续加码，铜需求预期修复，铜价缓慢上行。

2022年,全球铜矿资源储量8.9亿吨,集中在智利(21%)、澳大利亚(11%)秘鲁(9%)等国家，而我国铜矿资源储量占比仅为3%。产量方面，全球生产铜矿2200万吨，集中在智利(24%)、秘鲁(10%)、刚果(10%)和中国(9%)。

资料来源：亚洲金属网

资料来源：wind数据

从供给端来看，阴极铜供给端宽松。根据百川盈孚数据显示，截至2023年10月，我国阴极铜建成产能1280万吨，受部分冶炼厂检修影响，本月有效产能为1119.1万吨，环比-4.6%，10月产量为93.3万吨，同比+8.1%，环比-4.6%，当月开工率为87.43%，较上个月有所下降；1-10月我国累计阴极铜产量为887.6万吨，同比增加8.3%。

从利润端来看，TC/RC及硫酸双回落，冶炼利润下降。铜冶炼厂利润主要来自硫酸和加工费，10月加工费和硫酸价格均回落，带动铜冶炼利润下降。加工费：10月铜加工费有所回落，国内现货铜粗炼加工费为87.4美元/吨，同比-0.49美元/吨，跌幅0.6%，环比-4.63美元/吨，跌幅5.0%。硫酸：本月硫酸价格为298.5元/吨，同比+25.2元/吨，涨幅9.2%，环比-23.0元/吨，跌幅7.2%。

从需求端来看，传统消费表现不佳，新能源高增长拉动铜消费。今年我国家电行业爆发式增长，但随着夏季基本结束，空调产量、冰箱产量均环比下滑，其中冰箱仍好于去年同期水平；10月汽车产量同比增长9%，房屋新开工面积累计同比降幅23.2%，竣工面积累计同比增长19%，基建建设投资额累计同比增长8.27%，单月环比来看均有下降；新能源汽车本月产量增长超预期，2023年10月，新能源汽车产量为98.90万辆，同比增长29.7%，环比增长12.5%；清洁能源维持强势，截至2023年10月，我国光伏电池累计产量达43,643.0万千瓦时，累计同比增长63.7%。

铝原料市场世界原铝供应过剩

近年来，我国工业铝型材国民经济和高新技术的稳定、持续、快速发展，促使我国铝冶炼和铝型材加工业发展十分迅速。2013年，我国铝材产量为3962.5万吨，同比增长28.92%，为近年来最大增幅。2019年，铝材产量为5252.24万吨，2022年，我国铝材产量为6105.2吨。

根据世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，经过计算，2019年全球原铝市场供应过剩68.5万吨，2022年全年为供应过剩22万吨。中国市场2019年原铝需求量为6100.8万吨，同比增长0.8%。

目前铝市场产能过剩，库存高企，压铸产品生产用的铝在国内得到充足的供应，充足的原材料使电线电缆行业的供应安全度较高，其对上游的议价能力较强。

合成橡胶市场分析产量稳定增长

橡胶，根据来源不同，可分为天然橡胶和合成橡胶。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物，也称合成弹体物，是三大合成材料之一，其产量仅低于合成树脂（塑料）、合成纤维。

“十三五”是中国橡胶工业迈向世界橡胶工业强国的关键阶段。橡胶工业总量保持增长趋势，但年均增长稍低于现有水平，继续稳固中国橡胶工业国际领先的规模影响力和出口份额。橡胶行业销售额年增长7%左右，生胶消耗年增长6%左右。2015年，全国合成橡胶产量累计516.6万吨，同比减少3%；2019年产量增长至733.8万吨，同比增长11%。2020年上半年，全国合成橡胶产量322.7万吨，同比增长0.1%。

合成橡胶是构成电线电缆的必要原材料之一，虽其成本构成较低，但其产销和质量对电线电缆行业仍有一定的影响，其中质量影响最大。从产销的角度来看，现阶段以及未来一段时期内，绝合成橡胶和塑料市场产能能够满足市场需求的增加，从而使电线电缆行业的电缆料供应安全度较高，其对上游的议价能力较强。从质量方面来看，以特种聚酯薄膜和无卤阻燃绝缘片材等绝缘材料年复合增长率达到15%以上，新型绝缘材料的快速发展，为特种电缆的大规模生产提供可能。

PART/3发展历程及特点

（一）发展历程

我国电线电缆的发展史起步比较晚，第一家电缆厂——昆明电线电缆厂于1939年7月1日正式投产。1948年，昆明电线厂生产出6.6kV橡皮绝缘铅包电缆。新中国成立后，1954年建立沈阳电缆厂(苏联援建)，1956年正式投产，我国电线电缆生产从无到有。20世纪60年代以来，我国在导体生产和科研方面进行了大量的工作，生产出电工铝导体。20世纪80年代末，电线电缆行业产值占国民经济产值的0.88%;到1998年，我国电线电缆产值占国民经济总产值1%，我国成为仅次于美国及日本的世界第三电线电缆生产国。我国电线电缆行业是最大配套行业之一，产值仅次于汽车，为机械工业第二大产值行业。

目前，我国产业集中度较低,小而全”处于中间状态”的企业居多，规模经济不够，我国十大电线电缆生产企业的产值总和仅占全行业的10%~11%。电线电缆行业在发达国家(如美国、日本、欧州等国家)发展迅速，这些国家的电线电缆制造业处于世界领先地位，且大集团基本上垄断了电线电缆市场。日本七大公司占全国电线电缆销售量的70%，英国12家公司占全国电线电缆销售量的95%以上。美国电线电缆制造业更为发达，通信电缆领域中，四大公司的销售额占通信电缆市场的93%及光纤光缆市场的85%;三大公司占绕组线市场的76%;即使是较分散的电力电缆，领先的大制造商也占据了所有低压电力电缆市场的54%，四大公司占据了高压申缆市场的50%。西方十大公司总销售额占西方电线电缆市场的40%。

随着中国电力、通信、城市轨道交通、汽车以及造船等行业快速发展和规模的不断扩大，电线电缆行业规模增长迅速，2004年-2008年平均增长速度为32.52%，远远超过GDP增长速度，产量达到世界第一。我国电线电缆2022年整体市场业绩突破1.2万亿元（不含境外），同比增长9.1%。电线电缆市场分布区域性更加明显，主要集中在沿海及经济发达地区，而中西部地区比重很小。江苏、广东、上海、山东和浙江五个地区的电线电缆工业生产总值占行业总产值的70%，在规模实力和收入效益等方面相对具有较明显的优势。

绕组线、电气装备用电线电缆所占比例下降，电力电缆、通信电（光）缆比例上升。这一变化与20世纪90年代以来我国电力及通信事业迅速发展，促使电力电缆、架空线及通信电（光）缆呈现大量需求有关。电力电缆方面，中低压产品供过于求，竞争激烈；高压、超高压产品竞争有序，并随着特高压电网的建设趋于供不应求。

（二）行业特点

1、企业分布

从企业数量区域分布来看，目前中国电线电缆企业主要分布于长三角地区以及东部沿海地区，从企业数量省份分布来看，主要以河北、江苏、广东、浙江、山东等省份为主。其中河北省电缆企业主要以中小型电缆企业为主，江苏省、广东省、山东省、浙江省头部电缆企业相对较多。截至2022年，河北共有相关电线电缆企业数4500多家，江苏和广东分别有3800多家和3500多家。

资料来源：wind数据

2、产业分布

我国最大的电线电缆生产基地是在长江三角地区，形成了众多以中小型企业围绕区域大型电缆企业为龙头电线电缆企业集群，如以远东电缆、上上电缆、中天科技、宝胜科技、亨通光电、江南集团等为代表的江苏企业集群;以杭州电缆、浙江万马等为代表的浙江企业集群;以金龙羽、南洋电缆等企业为代表的珠三角产业集群。宜兴市是我国电线电缆产业最集中的区域之一，区域内配套成熟，企业技术水平、生产能力和市场开拓能力均处于全国领先水平。

资料来源：wind数据

资料来源：wind数据

PART/4产业现状

（一）市场规模

1、整体规模

城镇化和工业化是促进电线电缆行业快速增长的长期驱动因素，伴随我国城市基础设施建设和国民经济的高速发展期，我国电线电缆行业也迅速发展。2011年，我国电线电缆市场规模突破万亿，目前，我国已成为全球最大的电线电缆消费市场，电线电缆制造业已经成为我国电工申器行业二十余个细分行业中规模最大的行业，占据约四分之一的比重。国家统计局数据显示，国内规模以上电线电缆制造企业主营收入由2011年的1.07万亿元增长至2016年的1.29万亿元。此后，由于产业结构调整，行业整体规模小幅下滑。随着我国新能源等行业的发展，电线电缆行业逐渐复苏，截至2022年，电线电缆行业销售收入达1.22万亿元，同比增长9.38%。

资料来源：国家统计局、华金证券

我国电线电缆产量整体呈现增长趋势，由于疫情影响，2020年我国电线电缆产量增速放缓，2021年我国电线电缆产量约为5480万千米，同比增长4.5%。2022年产量约为5927万千米，预计2023年将达6203万千米。

资料来源：国家统计局、华金证券

2、细分行业规模

我国电线电缆主要以电力电缆和电气装备用电缆为主，将其作为我们主要研究目标产品，电力电缆应用相对比较广泛，电气装备用电缆主要应用在不同行业的特殊场景中，如防白蚁电缆、防火电缆、海底电缆等。

我国2022年电线电缆产业从产品线来看，通讯电缆以及电气装备用电缆增速相对较高，通讯电缆主要是2022年数据中心表现较好。

目前各行业对电气装备用电缆产品要求逐渐提高，针对诸多应用场景更多应用电气装备用电缆，因此增速相对较快。

2023年随着能源电力中新能源的快速发展，未来将加强电网铺设，由此来看电力电缆预计2023年增速表现相对较好。

资料来源：国家统计局

3、电力电缆和电气装备市场

我国2022年电力电缆和电气装备用电缆整体业绩为7906.2亿元，同比2021年增速为9%。以能源电力行业用户为主，占整体业绩的37.1%，增速为18%。

2022年工业在新能源汽车、电子厂房表现较好，采矿业也稳定增长。2023年随着疫情放开，虽然有所好转，但仍处于萎缩状态，预计整体增速放缓，同比增长呈现微增的态势，工业行业未来会提高对电缆产品的性能要求，增加电气装备用电缆的应用场景，但仍以电力电缆为主。

2021年的风电领域带动了能源电力行业增速的增长，而2022年增速相对放缓，主要是风电领域中的陆上风电和近海风电项目减少；深海风电有所增长，其主要应用产品是海底电缆，但是整体体量较小。

基础设施领域用户在电线电缆市场也有较大的比重。基础设施领域主要是轨道交通、充电桩领域表现较好，2023年充电桩领域会持续保持高速增长，而轨道交通领域随着地铁建设的饱和，增速有所放缓，2023年预测会更多的集中在道路建设，城际铁路建设、机场转型上，产品上会加大对电气装备用电缆的应用。

建筑领域用户，在地产方面有所好转，但仍是以恢复为主，市场比较萎靡，产品上仍以电力电缆中的中低压电缆为主，仅部分高端民建、高端商建或环境特殊场景使用低压电气装备用电缆。

资料来源：国家统计局、梧桐树资本整理

（二）产业现状

1、工业投资规模及用电量

（1）工业投资规模

近两年来工业行业受疫情影响下滑较大，尤其是工业中的采矿行业影响更为明显，2020年由于疫情导致整体下滑，较2019年258,392亿元增长0.1%至258,650.4亿元，2021年有所好转，投资额恢复性增长至288,136.6亿元，但由于2022年疫情的复发，导致增速放缓。随着2023年疫情的完全开放，我国工业行业处于恢复性增长态势，但行业形势仍较为严峻，预测2023年增长不及预期。

行业细分来看，2022年汽车、电子、半导体、生命科学、制药等领域表现较好，对整体行业增长有所拉动。

产品上来看，工业行业应用场景主要以厂房、采矿业为主，厂房更多应用电力电缆，而采矿业使用电线电缆产品更多以电器装备用电缆为主。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（2）国内用电量走势

近五年来我国全社会用电量随着以电为中心的新型能源不断发展，持续增长，其中2021年高增长主要是气温变动而导致，对电线电缆销售额没有明显的影响。截止2022年，我国全年用电量为86,372亿千瓦时。

新能源领域的不断发展，也带动了电线电缆行业整体的发展趋势，如光伏、风电领域，其中海上风电衍生的海底电缆进一步推动了电线电缆的发展。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（3）传统发电累计装机容量

据国家能源局统计2018年-2022年传统发电：如火电领域从2020年起受到风电和光伏等新能源领域的侵袭，新增装机容量严重下滑，而2023年随着风电领域陆上风电政策的结束，受到的冲击有所缓解，预计会有恢复性增长。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（4）新能源发电累计装机容量

据国家能源局统计，新能源光伏领域从2019年起一直处于快速增长趋势，拉动了电线电缆在能源电力行业的销售额。从区域来看，2022年河北、山东、河南、浙江、江苏、广东、安徽等省份新增装机较多，一定程度上带动了华中、华中、华南区域的电线电缆业绩。

据CWEA统计，新能源风电领域在2020年至2021年,因国家政策等因素,出现风机抢装情况，2020年增速爆发式增长，2021年由于2020年基数较高导致增速放缓，而2022年由于陆地风电以及近海风电的补贴在2021年逐渐取消，因此2022年光伏领域对电线电缆销售业绩拉动相对更大一些。2023年预计华东、华南等沿海省份电线电缆销售额相对更好，主要是风电领域中的深海风电在2023年有较快的增长。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（5）基础设施投资额

基础设施行业在2020年、2021年受疫情影响下导致整体业绩增速放缓，2022年有9%左右的恢复性增长，主要是“东数西算”工程在2022年已初步启动，“物联网、云计算、人工智能”等新型基础设施的投产建设，以及国家对新型基础设施建设的政策支持，使得2022年在疫情影响下仍有一定的业绩上的拉动。

充电桩的建设在2022年表现也较为亮眼，随着新能源汽车的发展，充电基础设施是促进新能源汽车产业发展的重要保障，在2022年我国充电基础设施数量达到520万台，同比增长近100%。其中，公共充电基础设施增长约65万台，累计数量达到180万台；私人充电基础设施增长约190万台，累计数量超过340万台，近年来已建成世界上数量最多、分布最广的充电基础设施网络。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（6）交通运输投资额

在交通运输方面，2022年交通运输投资额较2021年有6%的增长，据中国交通运输部统计，铁路完成固定资产投资7109亿元，同比基本持平；公路完成固定资产投资2.9万亿元，同比增长9.7%；水路完成固定资产投资1679亿元，同比增长10.9%；民航完成固定资产投资超过1200亿元，同比基本持平。

疫情原因，对物流行业造成一定冲击，由于加强交通运输保障是国家政策导向之一，机场向智慧机场的转型等均对交通运输业绩的增长具有一定推动作用。

资料来源：国家统计局、国家能源局

（三）需求分析

1、电力领域

近年来电网的投资持续保持在较高水平。2012至2021年，国家电网和南方电网两大电网每年的电网合计投资额维持在3,500亿元以上，2021年投资额更是高达5,877亿元。国家电网2020年110千伏及以上输电线长度达到114.2万千米；南方电网2022年110千伏及以上输电线长度达到25.8万千米。因电网投资的规模及增速保持较高的水平，我国电力电缆行业将存在持续稳定的需求。

国家电网社会责任报告书2021年、2022年分别公布投产110千伏及以上线路4.7万千米、4.83万千米，未公布累计长度；2022年公布电网投资金额超过5,000亿元，未公布具体金额。

“十四五”期间国家电网计划投入3,500亿美元（约合2.23万亿元），推进电网转型升级。这意味着，国家电网和南方电网十四五电网规划投资高达2.9万亿元，高于十三五期间全国电网的总投资2.57万亿元。

2、交通领域

（1）铁路运输

铁路运输需求量在稳步扩大，铁路网络建设规模也在持续增加。我国铁路运营里程由2011年的9.32万千米增至2022年的15.50万千米，年均复合增长率为4.73%。

根据国家发改委、交通运输部、中国铁路总公司2016年发布的《中长期铁路网规划》，到2025年，铁路网规模预计达到17.50万千米左右。

铁路网络的电气化及新建铁路基本采用电能驱动，无论是电力传输、信号传输还是电机机车本身，都将大量使用电力电缆和电气装备用电线电缆，铁路运输的持续投资有利于促进电线电缆行业的快速增长。

（2）城市轨道交通

全国轨道交通运营线路总长度由2011年的1,713千米增至2022年的10,291.95千米，年均复合增长率为17.70%，

随着“新基建”的开展，城镇化进程的推进，将进一步带动轨道交通工程用电缆的市场需求。

（3）机场建设

截至2022年，我国境内拥有254个运输机场和399个通用机场，但人均拥有机场面积仍低于欧美日等地区。民航建设将作为国家综合立体交通网的重要组成部分，根据《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年我国民用运输机场要达到400个左右，将布局40个左右的区域航空枢纽。

随着机场建设规划的落实，国内众多机场的目视助航、弱电工程、空管工程等建设项目将加大对电线电缆产品的市场需求。

（4）新能源领域

① 新能源汽车及充电桩

目前我国是全球最大、增长最快的新能源汽车市场，新能源汽车销量从2012年的1.3万辆迅速增长到2022年的688.7万辆，年均复合增长率为87.53%。未来我国新能源汽车产业在节能环保的大背景下，将继续保持较快的发展速度。

随着新能源汽车销量的高速增长，充电桩作为新能源汽车的配套，需求也日益增长。全国公共类充电桩数量由2015年的4.95万台增至2022年的179.70万台。截至2022年底，全国公共充电桩和私人充电桩总计保有量为520.91万台，新能源汽车保有量为1,310.00万辆，车桩比约为2.5:11，未来充电桩还有较大的发展空间。

新能源汽车主要靠电能驱动，且加装更多的机载设备，对电线电缆的需求量远大于传统汽车，对电线电缆的外形、耐热性和阻燃性等要求也更高。充电桩投资也将加大充电桩电缆及配套设施用电缆的需求。可以预见新能源汽车产业的发展将为电线电缆带来较好的市场前景。

② 风力发电

2012至 2022年，风力装机容量由6,062万千瓦上升至36,544万千瓦，年均复合增长率为19.68%；风力发电量由1,030亿千瓦时上升至7,627亿千瓦时，年均复合增长率为22.16%。

我国风电技术逐步成熟，未来成长潜力佳。风机的大型化及海上应用将带来对电缆的新需求。

③ 光伏发电

2013至2022年，光伏装机容量由1,942万千瓦上升至39,261万千瓦，年均复合增长率为39.66%；光伏发电量由90亿千瓦时上升至4,273亿千瓦时，年均复合增长率为53.56%。

在国家政策和市场需求的驱动下，光伏电缆领域将会持续发展。

（5）建筑领域

我国城镇化率已由2011年的51.27%提升至2022年的65.22%，城市公共基础设施、公共建筑、居民住宅等投资规模也不断增加。根据国家统计局公布的数据，全国房屋施工面积由2011年的85.18亿平方米增至2022年的156.45亿平方米，整体复合增长率达5.68%；全国房屋新开工面积由2011年的4271亿平方米增至2022年的43.84亿平方米，其中2018年至2022年新开工面积逐年下降，由2018年的55.88亿平方米下降至2022年的43.84亿平方米。虽然住宅开发投资景气度下行，但是在稳增长政策的持续推进下，基础设施及公共建筑建设投资规模稳定。

在建筑领域，从工程建造、基础设施建设、通电入户到室内装潢等环节均需要耗用大量电线电缆产品。低烟无卤聚烯烃布电线、低压耐火电缆等建筑领域用电线电缆仍具备市场前景。

（四）相关政策

国家政策始终支持提升风电、光伏发电规模，提高特高压输电通道利用率，以及电网的基础设施建设，在国家新基建的大环境下，发布了一系列的政策法规以推动国内电线电缆在轨道交通、新能源等领域的发展。

PART/5竞争格局

（一）全球电线电缆行业竞争格局

全球电缆领先企业主要分布在欧美日等地区，以意大利普睿司曼集团为代表的行业巨头，凭借着技术、品牌与资金优势，通过全球建厂或产业并购突破地理限制扩大规模，进一步提升其在全球范围内的市场影响力，并聚焦高端产品获取超额盈利，而中小企业迫于原料价格波动及资金压力逐渐退出。领先企业规模化和专业化并重的情况，促使全球尤其是成熟市场的集中度逐步提高，其中，发达国家市场已经呈现寡头竞争的格局。

根据前瞻产业研究院整理的数据，2020年全球主要国家电线电缆行业市场集中度情况如下：

资料来源：前瞻产业研究院整理

此外，随着我国电线电缆产业的崛起，我国的电线电缆企业也逐渐在世界线缆行业占有一席之地。根据APC产业协会和线缆信息研究院2022年12月发布的全球电线电缆制造商排名显示，全球电线电缆制造商10强分别为普睿司曼、耐克森、亨通光电、LS电缆、中天科技、住友电工、南方线缆、上上电缆、宝胜股份、远东股份，其中中国企业占到5家，中国企业的国际竞争力和综合实力已得到提升。

（二）国内电线电缆行业竞争格局

1、行业内企业数量众多，产业存在进一步集中的趋势

经历了数十年的快速发展，我国电线电缆行业已经迈入成熟期，技术与规模门槛提高，制造技术趋同，行业内企业的竞争更多体现在效率的竞争。根据国家统计局数据显示，截至2022年，我国规模以上电线电缆企业超过4,000家。随着市场监管约束更趋完善、市场优胜劣汰机制作用显现，将进一步压缩低效劣质企业的生存空间，市场和资源将进一步向具有品牌影响力、创新引领能力和成本竞争能力强的优势企业集中。

2、国内线缆市场形成了明显的竞争梯队

我国电线电缆市场相对比较分散，TOP10企业仅占整体市场的18%左右，TOP22主要头部企业仅占整体市场的30%左右。整体市场来看TOP5企业相对产品线较全，且在电力电缆、电气装备用电缆、通讯电缆等领域均属于头部企业；TOP6-TOP15企业产业线相对比较单一且集中，大部分企业产品线相对来说比较集中

按2022年度销售收入划分，我国电线电缆行业的竞争局面逐渐呈现出三个竞争梯队。第一梯队主要为国内大型企业、知名跨国公司以及在我国的合资、独资企业，年销售收入在100亿元以上，其主要凭借规模、研发、品牌等方面的优势，在国内高端电线电缆市场占据重要地位，且经营规模较大，产品种类丰富；第二梯队主要为区域内知名度较高的企业，年销售收入在10亿元以上，这些企业主要通过不断地累积客户口碑、招投标经验及加大研发投入，形成一定规模，在区域市场、细分领域占有一定的市场份额；第三梯队为其余数量众多的中小企业，规模相对较小，整体竞争力相对较弱，多以价格竞争为主。各代表企业如下：

3、重点企业：

（1）宝胜科技创新股份有限公司（简称宝胜股份）是中国航空工业集团公司旗下的上市公司，公司主要从事电线电缆及电缆附件开发、制造、销售及相关的生产技术开发。公司产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆及光缆等，是我国电线电缆行业主要龙头企业之一。据资料显示，2022年宝胜股份电线电缆产品业务营收为414.82亿元，同比下降3.51%，毛利率为5.32%。

（2）远东股份

远东智慧能源股份有限公司的主营业务为智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能电网电缆、智能楼宇、工厂电缆、智能风电电缆、智能交通电缆、智能油气电缆、智能特种电缆、高性能铜合金产品、其他电缆、智能设备、储能设备。

2023年第一季度实现营业收入43.1亿元，同比增长2.81%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长37.93%。2022年线缆分部营收占整体的91.12%。

（3）起帆电缆

上海起帆电缆股份有限公司是一家从事电线电缆研发、生产、销售和服务的专业制造商。公司的主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆。

2023年第一季度实现营业收入45.61亿元。同比增长23.5%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长2.67%。2022年主营产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆，占比分别为65.10%、32.07%。

PART/6发展趋势

电力电缆和电气装备用电缆基础性和共性技术将朝绿色低碳、智能制造技术等方向发展。

1、电力电缆

其产品基本为橡塑挤包绝缘；XLPE绝缘电缆是交流电力电缆的主要绝缘类型。电力电缆导体以铜作为主要材质，铅导体有不到10%的应用占比，未来深入研究紧压工艺、退火处理、联锁铠装等技术生产，使电缆产品达到重量更轻、优化弯曲性能、同时节约成本的目的。

2、电气装备用电缆

例如：轨道交通用电缆，实际环境对电缆的防水性能有较高要求，通过增加LAP护套对结构进行改造，使电缆的防水性能加以改善，以及电缆的阻燃碳化等指标逐渐扩展到热释放和产烟特性等，安全性能增加。航天航空导线：国内企业已完成了航空航天用光滑型PI/PTFE复合绝缘线缆系列部分产品的开发，但国内航空航天射频同轴电缆由美国公司占据了大部分市场，未来我国将会持续进入高端的稳相低损耗同轴电缆的研制开发，逐步实现国产化。

3、关键材料领域

导体的合金化及微细化，高压及超高压屏蔽材料研究，工业柔性等特种电缆用绝缘与护套材料研究将是重点发展方向。

（1）金属导体材料

金属导体：我国正向高强度、高导电率、合金化及轻量化发展，满足导电、输电和环境应用使用寿命更长久等应用需求，如开发耐热性更高的AL-Zr合金、高耐腐蚀AL-Mn合金、高强高导AL-Mg-Si合金、Cu-Ag合金、Cu-Cr-Zr合金以及其他多种高性能电工用铜/铝合金，完善并提高铜/铝合金的锻造工艺技术等。

石墨烯：作为新型功能材料，正不断与铜/铝复合（或混合/合金）等机理研究，探索金属导体材料有更高导电性能的可能性。

（2）橡塑绝缘材料

高压绝缘与屏蔽材料：近几年我国国内开展了不同电压等级的电缆绝缘材料和附件材料的研究和开发，包括不限于高纯净度、纳米复合、共混复合、接枝改性等。

阻燃耐火材料：近十年来主要研究陶瓷化及阻燃高分子材料，应用于线缆产品绝缘，以提高其阻燃耐火性和安全性。我国对耐高温读书不达标企业态度日益严格，目前对普通电线要求可以承受70℃高温，聚乙烯电线可以承受的高温是90℃，聚烯烃电线可以承受的高温是150℃，硅橡胶电线可以承受的高温是180℃，氟塑料电线可以承受的高温是260℃。

（3）装备设备及相关

重点装备设备：我国线缆制造设备相对较为齐全，基本满足普通线缆产品生产需求，但是在部分高端、高性能设备方面技术支撑明显乏力，更多是依靠进口厂商。高端装备线缆生产设备中如薄壁机车线、汽车线等，高压交联电缆绝缘生产线等则基本进口成套设备，如大长度海底电缆的绝缘、成缆、铠装设备等。

数字化软件：目前我国数字化信息技术仍处于发展阶段，暂未形成完整体系，同重点装备技术一样，依托于进口厂商。国内专家机构正不断研发、完善与应用推进，尤其是线缆智能制造的MES系统。

4、特种电缆

特种电缆被视为我国充满希望的朝阳产业，包括核电电缆、海底电缆、轨道交通电缆、石油平台电缆、环保电线电缆及新能源电缆等。现阶段我国电线电缆行业分化严重，普通电线电缆产品产能过剩，市场竞争激烈；高端产品供应不足，仍然对进口有所依赖发展特种电缆成为企业转型升级的必然选择。

特种电缆技术要求高，附加值也高，据市场调研数据显示，我国特种电缆市场总需求量约为1000亿元左右，且每年以10%以上的速度增长，国家也积极鼓励企业突破特种电缆技术瓶颈。

（1）核电电缆

核电电缆是适应核电站特殊要求而专门定制的电缆产品。应用根据核安全标准的定义，分为1E、K3两个级别。1E级电线电缆在环境载荷（温度、湿度、辐照等）和电气载荷的承受能力、寿命、不延燃性等方面都有着较高的要求。而 K3类电线电缆还要应对异常环境和地震荷载等严苛条件。目前，耐克森在中国核电电缆占有核岛外的80%～90%的份额，质量完全达到标准的国内企业只有三四家企业。电缆作为核电站的重要组成部分，核电产业目前得到了大力支持和推广，此将推动核电缆需求量上升。

（2）海底电缆

海底电缆是用绝缘材料包裹的导线，敷设在海底及河流水下。海底电缆分海底通信电缆和海底电力电缆。海底通信电缆主要用于通讯业务,费用昂贵,但保密程度高。海底电力电缆主要用于水下传输大功率电能,与地下电力电缆的作用等同,只不过应用的场合和敷设的方式不同。由于海底电缆工程被世界各国公认为复杂困难的大型工程，从环境探测、海洋物理调查，以及电缆的设计、制造和安装，都应用复杂技术，因而海底电缆的制造厂家在世界上为数不多，主要由欧洲及美、日等国家企业掌握。

（3）高铁电缆

高铁列车的动力主要为电力，高铁电缆已成了高铁运行的大动脉。为了满足高铁建设的需求，高铁电力电缆大多要求低烟无卤、阻燃、耐火、耐油、耐紫外光、耐潮、防水、防霉、防鼠等，部分还要求防白蚁，因此高速铁路建设用电缆中电力电缆以直流牵引电缆、阻燃电缆、耐火电缆、绿色环保电缆、自控温电缆等特种电缆市场前景最为广阔。

（4）石油电缆

石油工业用电缆具有三大特点，即使用条件苛刻、损坏量大、更换周期短。它的使用条件基本上与测井电缆相同，大部分属于短期使用产品。使用环境均为高温、高压，根据油田的地区不同，还需要考虑地温梯度、井底压力和井中介质等因素。目前，我国生产石油工业专用电缆的厂家并不多，而在油田勘探、开采、输送的各个时期都需要大量使用石油电缆，因此具有良好的市场前景。

5、特种电缆-汽车线束

（1）汽车线束是汽车的神经与血管，是汽车的重要组成部分，承载着汽车

动力与信号的传输。汽车线束主要由线缆、包裹材料以及连接器（端子）三部分组成。当前汽车线束行业集中度高，海外供应商掌握绝对主导。随着新四化发展，汽车线束迎来新的增长引擎，同时随着自主品牌崛起，国产替代也将具有较大空间。

（2）汽车线束为安全件，供应商体系相对封闭，国产厂商机会大。汽车线束主要由三部分组成，分别为线缆、包裹材料以及连接器（端子）。汽车线束工作运行环境复杂，需要满足耐热性、耐磨性、阻燃性、弯折性等要求。2021年全球汽车线束行业CR3为71%，前三大分别为矢崎、住友以及安波福。

（3）三大趋势引领线束行业实现二次增长

①电动化趋势。新能源汽车都需要各类高压线束。有别于传统燃油车使用的12V电压，新能源汽车动力电池的工作电压可达到400V甚至更高的600V、800V，高压线束由于其运行特殊性，对线缆要求较高，具有高电压、高密封、高耐热、抗干扰、高耐久等要求。

②智能化趋势。在智能座舱领域，360环视影像、电子内后视镜以及即将在今年7月份正式合法上路的电子外后视镜，都需要高清、低延时的图像画面。在智能驾驶领域，毫米波雷达、激光类及摄像头都需要将海量数据实时的传输给智能驾驶中央控制器进行计算决策。这一切都需要背后高带宽的车内通讯线束的支持。③轻量化趋势。轻量化对于新能源汽车增加续里程尤其重要。一台高级汽车的线束使用量达到2公里，重量在20至30千克。“以铝代铜“为线束轻量化主要方向，铝相对于铜具有密度优势与价格优势。铝的密度只有铜的三分之一，铝的价格只有铜价格的四分之一左右。

（4）市场规模

传统燃油车主要搭载低压线束。在低档汽车、中档汽车、高档汽车线束平均价格分别为2500元、3500元以及5000元左右；新能源车由于新增高压线束，目前线束平均价格5000元左右。我们预计2025年中国汽车线束市场规模将达到1200亿元，其中传统车用线束450亿元，新能源车用线束750亿元。

（5）性能要求-高压线束相比低压线束，要求高且结构复杂

汽车电动化成为汽车未来发展主流的同时，也将助力能源高压线束的发展。无论纯电动新能源汽车还是混合动力新能源汽车，新能源汽车都需要各类高压线束。高压线束由于其运行特殊性，对线缆要求较高，具有高电压、高密封、高耐热、抗干扰、高耐久等要求。技术难点在于：

①氧化问题：当铝暴露在空气中，金属铝表面会很快氧化。氧化铝是电气绝缘材料，这会导致线缆和连接器端表面形成显著电阻提升。同时，铝材较低的抗张强度会降低传统压接技术的密封性。铝在外力作用下冷形变，压接部分最终会变得不密闭，促使氧化产生。

②蠕变问题：铝在机械负载下从80℃左右开始出现蠕变趋势加剧，而铜要在230℃以上才会在一定程度上出现这一现象。因此，线束上铝和铜的连接点必须做特殊设计，从而保证产品生命周期内不丧失电气性能。

③性能问题：汽车线束材料选择不仅要求电气性能好，也有强度和拉伸率的要求。铝抗拉强度只有铜的64%。实践中可以通过热处理工艺提升铝的抗拉强度，在此基础上还可以增加不同比例的铁、铜、锌、镁等材料来进一步加强，从而达到和铜同样的抗拉强度。

（6）主要玩家

①矢崎总业株式会社（YAZAKI Corporation）日本矢崎总业株式会社成立于1941年，是一家生产汽车线束的跨国公司，在全球35个国家设有150多家分支机构，产品涵盖电气分配系统、电子元件、仪表、连接件领域，主要客户包括丰田、本田、日产、通用等。

②住友电气工业株式会社（Sumitomo）住友电气工业株式会社总部位于日本大阪市，是全球电线电缆、线束系统、光电子器件产品供应商，在超过40个国家开展事业，线束业务客户包括大众、本田、丰田、日产等。旗下的住友电气波德耐兹欧洲股份公司与上海金亭汽车线束有限公司成立合资公司苏州波特尼电气系统有限公司，为大众合资品牌供货。

③安波福有限公司（Aptiv PLC）安波福有限公司原名德尔福汽车公司（Delphi Automotive PLC），是全球性的汽车零部件制造商，为全球汽车市场提供电子/电器架构、动力总成系统、保险装置和热工艺解决方案，主要客户包括通用汽车、福特、德国大众等。

④上海金亭汽车线束有限公司上海金亭汽车线束有限公司成立于1997年，是一家具有研发、生产、试验、检测及销售等综合能力的汽车线束生产企业，主要客户包括上汽通用、上汽大众、沃尔沃等汽车厂商以及康明斯、延峰江森、伟世通等汽车零部件厂商，2015年7月被江苏永鼎股份有限公司收购，成为其全资子公司。2017年上海金亭实现营业收入为10.27亿元。

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